在截至6月份的3個月里，基本金屬經(jīng)歷了自2008年以來最糟糕的一個季度，7月份的跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大。上周，銅價盤中一度跌破每噸7,500美元，為2020年末以來的最低水平，較3月份的創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)下跌約29%。鐵礦石價格較今年高點(diǎn)下跌了約三分之一，鋁價下跌了41%。
雖然高盛集團(tuán)（Goldman Sachs Group Inc.）說，中國的政策可能最終會阻止金屬市場的熊市，但市場普遍對中國的需求前景持謹(jǐn)慎態(tài)度。中國的鋅、鋁等各種金屬的消費(fèi)量約占全球消費(fèi)量的一半。研究機(jī)構(gòu)伍德麥肯茲（Wood Mackenzie Ltd.）說，中國對銅的需求今年只會出現(xiàn)少量增長。
增長挑戰(zhàn)
國元期貨分析師范芮表示：“我們還沒有看到新冠肺炎疫情封鎖（結(jié)束）后本應(yīng)出現(xiàn)的需求回升?！彼f，在價格下跌期間，下游用戶“根本不買銅”，這表明他們預(yù)計(jì)會進(jìn)一步下跌。
中國面臨諸多不利因素。房地產(chǎn)仍受到長期低迷的影響，基礎(chǔ)設(shè)施支出的規(guī)模不確定，出口需求正遭遇阻力。經(jīng)濟(jì)可能在第二季度萎縮，疫情的反復(fù)爆發(fā)將使習(xí)近平主席今年5.5%的增長目標(biāo)更具挑戰(zhàn)性。
新冠肺炎疫情在中國仍有零星暴發(fā)。上海病例的增加已促使這個金融中心進(jìn)行了更多輪的大規(guī)模檢測，新的變種病毒的出現(xiàn)對中國的“動態(tài)清零”方針提供了持續(xù)的挑戰(zhàn)。
今年早些時候，習(xí)近平主席下令全力推動基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。財(cái)政部正在考慮的地方政府債券發(fā)行計(jì)劃將在最近幾周宣布的1.1萬億元（人民幣）基礎(chǔ)設(shè)施支持計(jì)劃的基礎(chǔ)上再增加一筆。
“不會逆轉(zhuǎn)”
研究機(jī)構(gòu)“我的鋼鐵網(wǎng)”（Mysteel）的分析師徐向春在電話中表示：“今年刺激計(jì)劃的規(guī)模和影響肯定會比前幾輪更弱，因?yàn)檫@一輪我們完全依靠基礎(chǔ)設(shè)施支出，……房地產(chǎn)行業(yè)正在筑底，預(yù)計(jì)不會出現(xiàn)政策逆轉(zhuǎn)。”
這與以往嚴(yán)重依賴信貸流動來支撐房地產(chǎn)市場的增長周期相比，是一個重大轉(zhuǎn)變。該行業(yè)不僅對建筑活動很重要，而且其重要性還體現(xiàn)在為消費(fèi)者創(chuàng)造財(cái)富，讓他們在汽車和消費(fèi)品等金屬密集型產(chǎn)品上消費(fèi)。
中國上一個房地產(chǎn)周期在2021年上半年見頂，當(dāng)時政府的去杠桿舉措開始對房地產(chǎn)行業(yè)造成沖擊。這也結(jié)束了一場前所未有的鋼鐵熱潮，市場至今仍未復(fù)蘇。
有跡象表明，房地產(chǎn)市場的困境有所緩解：例如，6月份的土地交易和房屋銷售有所回升。但中國第二大建筑商的負(fù)責(zé)人警告說，復(fù)蘇將是緩慢的。該行業(yè)的債務(wù)問題仍是一個問題。
此外，即將推出的基礎(chǔ)設(shè)施類型也與過去不同。簡單地說，云計(jì)算、5G網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)中心的材料密集度要低于之前占據(jù)主導(dǎo)地位的機(jī)場、橋梁和高速鐵路。
持續(xù)下跌
一些分析師的看法更為樂觀。高盛（Goldman Sachs）表示，預(yù)計(jì)政策主導(dǎo)的需求將在本季度開始回升，這將有助于從世界其他地區(qū)吸引金屬，并再次推高價格。該機(jī)構(gòu)的最新預(yù)測是，到今年年底，銅價將達(dá)到每噸1.05萬美元。周一，截至上海時間上午9點(diǎn)02分，倫敦金屬交易所（LME）銅價下跌1.9%，至每噸7,657美元。
花旗集團(tuán)（Citigroup Inc.）表示，該公司對銅價持謹(jǐn)慎態(tài)度，并稱需要在宣布措施之外“及時而果斷地推出刺激措施”，才能支撐銅價維持在近期的水平。該行在一份研究報告中表示：“如果沒有它（刺激措施），價格將逐漸走低?！?/p>
中國的鋼鐵制造商也發(fā)出了警告。今年迄今為止，中國鋼鐵需求疲軟令它們感到失望。一家主要生產(chǎn)商本周召開會議，討論如何應(yīng)對該行業(yè)的快速下滑，并警告稱，危機(jī)將持續(xù)五年。
[轉(zhuǎn)載需保留出處 – 長江有色網(wǎng)]
【標(biāo)題】中國的刺激措施不太可能扭轉(zhuǎn)全球金屬價格暴跌的局面
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